Stratég Société Générale Albert Edwards patří k nejzarytějším medvědům. Nyní poukazuje na to, že jádrová inflace obvykle nejvíce klesá v rané fázi oživení. Tedy ne během recese, jak se většina domnívá. Důvod je jednoduchý. V počáteční fázi oživení se prudce zvyšuje růst produktivity, což snižuje jednotkové náklady práce, a firmy tak mají možnost snižovat ceny. V pozdějších fázích cyklu se mzdové tlaky zvyšují, a následně rostou i inflační tlaky.