Jde vám o dlouhodobý úspěch na trzích? Měli byste se soustředit na tyto oblasti, zní z Bank of America
Chris Hyzy není obden na CNBC nebo na Bloombergu. Má na starosti jiné věci, konkrétně zhruba 3,8 bilionů amerických dolarů ve správě společností Merrill a Bank of America Private Bank, kterým dělá investičního ředitele. Nedávno se ale podělil o několik svých dojmů a tipů, co mít v portfoliu s horizontem výrazně za případnou americkou recesi.
Na trhu stále více převažuje názor, že se americká ekonomika do konce roku sveze do recese, přičemž tato má být relativně mírná. HDP země přitom již klesl dvě čtvrtletí po sobě, což je jedna z nejběžnějších definic recese (v USA ale recesi "vyhlašuje" výbor Národního úřadu pro ekonomický výzkum). Podle Chrise Hyzyho z Bank of America je ale takový popis situace trochu málo na to, jak zvláštní očekávaná recese může být. "Do konce roku lze očekávat hodně matoucí data z ekonomiky. Matoucí do míry, jakou jsme nezaznamenali minimálně dvacet let," říká.
Nová recese v USA může přijít dva roky po té předchozí a navázat na impozantní býčí trend na akciovém trhu, který byl živený uvolněnou měnovou i fiskální politikou. A tato recese by teoreticky mohla propuknout v době silného pracovního trhu a nadále solidní osobní spotřeby. "Bylo by to velice nekonvenční, ale trh do cen zahrnuje nekonvenční vývoj," míní Hyzy.
Investoři podle něj budou v protichůdných údajích z hospodářství hledat smysl. Společně s klesajícími odhady vývoje ziskovosti firem by to mělo držet akciový index S&P 500 převážně v pásmu mezi 3 500 a 4 000. Hyzy přitom sice nečeká další hluboké propady, ale ani dlouhodobější rally.
zdroj: StockCharts.com
Před investory se ovšem v dalších několika měsících mají otevřít velké příležitosti, tvrdí Hyzy. "Od léta 2022 do toho příštího se investorům nabídnou tři až čtyři vhodná období pro vstup do dlouhodobých LONG pozic. A je dobré peníze určené k investování právě v takových fázích poslat na trh," je přesvědčený šéf privátního bankovnictví Bank of America. Diverzifikace v čase jako z učebnice.
Recese podle Hyzyho nenaruší dlouhodobý býčí trend, který se na akciovém trhu začne rozvíjet. Růstový trend ale bude jiný než ten poslední, který započal po finanční krizi. "Hospodářský růst bude poměrně výrazně narušen, a proto pochybuji, že by se opět růst soustředil jen do jednoho či dvou sektorů, jako tomu bylo po roce 2010 v USA, kdy růst táhly technologie a zbytné spotřební zboží a služby," míní. "Vyplatí se proto sektorová diverzifikace a důraz na celkové výnosy, tedy na kapitálové zhodnocení i dividendy. Vítěze hledáme mezi vysoce ziskovými společnostmi, které nejsou příliš vystaveny tlaku na růst ceny práce."
Firmy v reakci na vysokou inflaci budou podle Hyzyho (ještě) více investovat do automatizace a růstu produktivity. To by mělo svědčit výrobcům čipů, společnostem rozvíjejícím automatizaci různých procesů a také společnostem, které mohou těžit z obecně rostoucích kapitálových výdajů. Těm by dal přednost před firmami, které v posledních letech byly na vrcholu, jako jsou například různé předplacené spotřebitelské služby nebo vysoce cyklické energetické společnosti.
Hyzymu se jeví jako atraktivní také akcie z oblasti zdravotní péče, jež může čekat velice silná dekáda. Důvodem jsou jejich silné bilance, atraktivní dividendy a také dílčí odvětví biotechnologií, které celému sektoru dodává největší růstový potenciál. Hyzy naopak nečeká příliš výrazný růst cen vládních dluhopisů, jejich příspěvek k celkové výnosnosti portfolia tak podle něj mohou zkušení investoři zkusit částečně kompenzovat rozšířením svého koše investic o hedgeové fondy a nemovitosti.
zdroj: Google Finance
Zdroj: Bank of America, Insider
