Burzovní kalendář (26. 12. - 30. 12. 2022)

Ohlédnutí

Před Vánocemi se investoři věnovali makroekonomickým datům a hodnotili výsledky zasedání centrálních bank z předchozího týdne. V USA byla zveřejněna třetí revize vývoje HDP ve 3Q2022, která upravila hodnotu mezikvartálního anualizovaného růstu na 3,2 % z původních 2,9 %. Důvodem bylo zvýšení osobní spotřeby (+2,3 % z původních +1,7 %). Tato lepší data znamenala utvrzení, že Fed může pokračovat v restriktivní měnové politice, a dále tak podpořila jestřábí vyznění posledního zasedání FOMC.

Celkově americké akciové indexy až do pátku ztrácely, jejich posílení v předvečer Vánoc nicméně vylepšilo týdenní statistiku na smíšenou. Evropské akcie jako celek mírně posílily a index pražské burzy PX se zvedl o 2,7 %. Nejvíce rostoucí akcií týdne byla Erste Group Bank (+5,0 %), když evropský finanční sektor pokračoval v růstu po posledním zasedání ECB. Zvyšování sazeb ze strany ECB by mělo být přínosem pro evropské banky, jimž by měly růst úrokové výnosy. Nejvíce ztrácela Pilulka Lékárny (-3,8 %). Pokračující pokles v domácí ekonomické aktivitě (především v reálných výdajích domácností) mohou někteří investoři vnímat jako nepříznivý trend i pro on-line prodeje.

Týden do 23. prosince na amerických trzích

Týden do 23. prosince na evropských trzích

Týden do 23. prosince na pražské burze

Komerční banka obdržela od ČNB oznámení o minimální výši kapitálových požadavků od ledna 2023. Souhrnná výše kapitálových požadavků na konsolidované bázi by měla činit 17,4 % z rizikově vážených aktiv, z čehož přibližně 14,68 % by měl být Tier 1 kapitál. "Oproti současnému stavu se (s vyloučením plánovaného růstu proticyklické rezervy) jedná o zvýšení požadavků o 0,3 procentního bodu. V souvislosti s růstem proticyklické kapitálové rezervy pak tyto požadavky vzrostou o dalších 0,5 procentního bodu od 1. dubna 2023. Akcie Komerční banky zakončily týden silnější o 2,5 %," shrnul analytik Milan Vaníček z J&T Banky.

Fond kvalifikovaných investorů J&T Arch Investments získal souhlas České národní banky k nabytí kvalifikované účasti v Monetě Money Bank. Tento souhlas umožňuje fondu případně navyšovat podíl až k úrovni 19,99 %. V nejbližších dnech by mělo dojít k dokončení druhé fáze transakce, na základě které fond ve dvou krocích odkoupil od Petrus Advisers podíl v objemu téměř 10 %. Spolu s dalšími nákupy by měl podíl J&T Arch Investments v Monetě následně dosáhnout 10,37 %. MONETA zakončila týden o 3,6 % výše.

Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny (2T repo na 7,00 %). ČNB rozhodla podobně jako tři předchozí zasedání (srpen, září, listopad). Současně zopakovala, že je připravena v případě potřeby intervenovat ve prospěch koruny. Guvernér Aleš Michl se na tiskové konferenci snažil upozornit, že na začátku příštího roku může banka sazby opět zvýšit, pokud v ekonomice bude stále vnímat silné poptávkové tlaky. Znakem rizikového vývoje může být růst mezd, vývoj spotřeby domácností a také úprava ceníků na začátku příštího roku. "Nadále za hlavní scénář považujeme, že ČNB ponechá sazby většinu příštího roku beze změny a začne je pomalu snižovat až na závěr roku," napsal Vaníček  týdenním shrenutí dění na trzích.

Výhled

Poslední týden roku se ponese ve znamení dolaďování portfolií před začátkem roku nového. Nižší likvidita na trzích může přispět k vyšší volatilitě v případě, že by na konkrétní trh či aktivum působily nějaké neočekávané impulzy.

Investoři mohou nadále připravovat svá portfolia na výhledy upravené po posledních zasedáních centrálních bank. Samotná zasedání Fedu, ECB, ale i Bank of Japan vyzněla více jestřábím směrem, než se čekalo. To by se mohlo projevovat na trzích s rizikovými aktivy, kterým restriktivní měnová politika nesvědčí.

"Ani předvánoční obchodování se neobešlo bez denních otoček a širokých rozpětí, index S&P 500 nicméně za celý týden odepsal jen mírných 0,20 %. Na denním ani týdenním grafu indexu S&P 500 se proto prakticky nic nemění. Index je v sestupném trendu, ve čtvrtek se intradenně přiblížil supportu na 3 700 a uzavřel asi 1,2 % pod rezistencí na 3 900. Na týdenním grafu zůstává mezi klouzavými průměry. Na opačné straně je support na 3 700, tedy asi 3,8 % pod páteční zavírací cenou. Další důležitý support je na 3 500 (letošní intradenní minimum)," uvedl v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

"Index S&P 500 je v sestupném trendu a klesl třetí týden v řadě. Do konce roku zbývají čtyři obchodní dny (společně s uplynulým pátkem a prvními dvě obchodními dny dalšího roku sledované v rámci sezónního patternu Santa Claus rally). Uvidíme, zda do konce roku index napraví alespoň část letošních ztrát. 30. prosince budeme vědět, jak (ne)vyšly prognózy na tento rok, hlavu ale již budeme mít plnou těch na rok 2023," doplnil Košťál.

Ekonomický kalendář

V týdnu z makrodat zaujmou zejména údaje z amerického nemovitostního trhu a indexy aktivity, v Japonsku mimo jiné maloobchodní tržby a v Evropě statistiky úvěrů v eurozóně, španělská inflace nebo ruská průmyslová produkce a míra nezaměstnanosti.

Kvůli svátkům bude obchodování na burzách na přelomu roku omezené.

Podrobnější ekonomický i burzovní kalendář nabídneme opět v dalších týdnech.