US MARKETOtevírá za: 43 h 52 m
DOW JONES+0,78 %
NASDAQ+0,52 %
S&P 500+0,70 %
META-0,55 %
TSLA+2,09 %
AAPL-0,09 %

Akcie: Co (ne)čekat v období zvýšené volatility

První čtvrtletí vlastně nebylo pro akciové trhy nijak katastrofální, je ale jasné, že po éře relativního klidu se do obchodování vrátila volatilita. A to v plné parádě, třeba americké akcie zažily sérii dnů s výraznými změnami cen a index VIX si zapsal historicky největší jednodenní nárůst. Každá doba má svá specifika, něco je ale pro periody s vyšší volatilitou typické.

Redakce IW
Redakce IW
20. 4. 2018 | 7:00
Americké akcie

Volatilita není vždy intuitivní

Akciové býčí trendy nebývají plné obchodních seancí s mimořádnými zisky. Rostoucí trh je spíše o postupném růstu. Největší denní nárůsty jsou stejně jako nejhlubší propady typické spíše pro klesající, volatilní trh. 25 nejlepších a 25 nejhorších dnů pro americké akcie od roku 1970 bez výjimky nastalo v době, kdy byla volatilita nadprůměrná.

Nejlepší i nejhorší dny pro akcie v USA přocházejí v obdobích nadprůměrné volatility

Proto je tak těžké vydělávat na klesajícím trhu. Otočky ve vývoji kurzů bývají tak prudké a výrazné, že i spekulanti na pokles často musejí nuceně uzavírat pozice a zapisovat ztráty.

Ztráty bolí tím spíše, čím více je sledujete

Psychologové spolehlivě prokázali, a známe to z běžného života, že neúspěchy trápí více, než úspěchy těší. Platí to i pro ztráty a zisky na trhu. Kvůli nechuti (v investování se spíše říká averzi) ke ztrátám investoři mnohdy v době poklesu cen nechávají pracovat emoce, a tak dochází k panickým výprodejům i nákupům v daleko větší míře, než když se trh vydá severním směrem.

Propadáte panice kvůli poklesům na trhu? Uklidňující medicína se vejde na kousek papíru

Propadáte panice kvůli poklesům na trhu? Uklidňující medicína se vejde na kousek papíru

Ekonomové Richard Thaler a Cass Sunstein navíc zjistili, že investoři trpí tím více, čím častěji hodnotí výkonnost svých portfolií, protože jen tak mohou mít častěji na očích případné ztráty. A vyšší frekvence sledování ztrát logicky vede i k větší averzi k těmto ztrátám, panickým výprodejům a tak stále dokola. Ve volatilních obdobích je přitom tendence sledovat hodnotu portfolia větší než jindy.

Širší spektrum možných scénářů

Americký akciový trh dosahuje nových historických maxim jen asi v 7 % obchodních dnů. To ale logicky znamená, že 93 % seancí probíhá de facto ve fázi sestupu z rekordů. Když je volatilita nadprůměrná, je odstup od maxim v průměru 17,5 %, v časem nižší než průměrné volatility je ztráta jen 8,4 %.

Nikdo nedokáže spolehlivě předpovídat, co se bude dít na trhu, a to bez ohledu na míru volatility. Ale poznat a porozumět tomu, jak se trh chová při různých mírách kolísavosti, má smysl. Připraví to totiž investory na více variant možného vývoje, byť bez možnosti zjistit předem, která z nich nastane.

Jak (ne)snadné je rozdávat investiční rady a tipy?

Jak (ne)snadné je rozdávat investiční rady a tipy?

Zdroj: A Wealth of Common Sense

Americké akcieChyby v investováníInvestováníPonaučení pro investoryVIXVolatilita
Sdílejte:

Doporučujeme

Nenechte si ujít

Nahoru, nebo dolů #12: Jádro a emise jako never ending story

Nahoru, nebo dolů #12: Jádro a emise jako never ending story

13. 5.-Michaela Nováková, Vendula Pokorná
Česká republika