ECB již nakoupila vládní dluhopisy za bilion eur. Bondy docházejí, kreativitě se ale meze nekladou

ECB v pondělí oznámila, že v týdnu do 2. září nakoupila vládní dluhopisy za 11,14 miliardy eur. Celková hodnota nakoupených dluhopisů tak již přesáhla bilion eur.

Hospodářský růst v eurozóně navzdory stimulačním opatřením ECB zůstává pomalý a inflace se stále drží blízko nuly. Podle analytiků je obtížné posoudit, zda program nákupu dluhopisů plní svůj účel, protože je těžké odhadnout, jak by se ekonomika vyvíjela bez jeho existence.

Bilanční suma ECB se na konci srpna vyšplhala na 3,33 bilionu eur.

ECB bude o nastavení své měnové politiky rozhodovat opět ve čtvrtek, žádné nové opatření se však neočekává (pokud bereme konsenzus analytiků). Prezident ECB Mario Draghi by ale mohl naznačit, zda banka nyní uvažuje o dalším prodloužení programu nákupu dluhopisů.

Prodloužení programu by ale podle agentury Reuters bylo spojeno s rizikem další deformace tržních cen dluhopisů. ECB se navíc již nyní potýká s nedostatkem dluhopisů splňujících podmínky, které si ve svém programu pro nákup stanovila.

Banka již musela zastavit nákup dluhopisů v Estonsku a minulý měsíc nenašla žádné vhodné dluhopisy ani v Lucembursku. V Portugalsku a na Slovensku banka nakupuje méně dluhopisů, než by podle pravidel programu měla.

Nadměrné zastoupení měly v srpnových nákupech dluhopisů opět Německo, Francie a Itálie. Německé dluhopisy se přitom již nyní obchodují s negativními výnosy, což znamená, že investor, který je nakoupí, dostane v okamžiku jejich splacení méně peněz, než na ně vynaložil.

Záporné výnosy mají také některé firemní dluhopisy, které ECB kupuje, například některé cenné papíry švýcarské potravinářské společnosti Nestlé a francouzského telekomunikačního operátora Orange. V zájmu rozšíření prostoru pro nákupy dluhopisů ECB podle dřívějších informací zdrojů agentury Reuters uvažuje o změnách pravidel programu.

Zdroj: ČTK